私募(63)_郭现杰

六十三

　　第三十章初进国际投行

　　泥泞留痕，苦难能称出坚强的重量；风过无迹，困苦引领生命如板的行歌。

　　三年的时间不知不觉中已从指尖悄然滑过。2003年5月林康取得了博士学位。从2001年1月到2003年5月，才三年多一点儿的时间，林康就提前获得了纽约大学商学院经济学博士学位。这在商学院历史上是绝无仅有的。

　　在美国，无论是硕士还是博士，都没有严格设定的学习年限，学生只要修满学分即可毕业。不过各个专业和学校的规定又各不相同，大部分学校和专业一般都是五年毕业。对于经济学博士修业年限平均则为五到六年，因为他们学习的东西太多，实分析、概率论、数理统计、偏微分方程、动态规划与最优控制、拓扑学等一系统的经济学PHD数学分析。

　　然而林康却用了三年多一点儿的时间博士毕业了。这不得不说是一个奇迹。不过相信奇迹与天才的人都知道，即使是天才也需要十倍的努力才能创造奇迹。这正如杰克教授对他的评语：“林，是我教过的最勤奋、最刻苦、最努力、最有创新意识和最具有钻研精神的学生！”

　　出乎所有人的意料，毕业后林康没有去廖逸铭所在的大摩投资银行，反而去了富普林投资基金。

　　在商学院的第二学年，大摩投资银行通过廖逸铭找到了林康，邀请他到大摩投资银行去实习。大摩投资银行像所有的大的投资银行一样，对新来的员工特别是实习的学生有很多苛刻的规定，其中之一就是刚入行的人不得和客户做生意。既然你是实习生，那好，你就待在office里学习。首先从接电话、接传真做起，然后在交易室里听那些老前辈们跟客户通电话，谈生意。

　　在那儿待了两个月后，林康感觉每天日复一日做着同样单调枯燥的工作，实是无聊至极。大摩当初邀请林康去实习，是廖逸铭举荐的结果，对于林康的投资能力除了廖逸铭外没有人敢想，也没有人会想。因为华尔街自成立之日起，就讲究论资排辈。在这方面已是多年形成的规矩，没有人能改变。他们只是在嘴上夸奖中国人如何聪明，内心却存在着高高在上的无比优越感。

　　富普林投资基金虽然没有大摩投资银行实力雄厚，却也是一家很著名的国际投资基金，有着很强的创造力，能让林康直接到市场中锻炼。这样林康不但可以做生意，而且做成了生意，而且还做成了三笔生意，成为该投资基金历史上唯一一个在实习期间就做成了交易，并赚取到不菲佣金的人。

　　林康实习结束后，富普林投资基金邀请林康毕业后到他们公司工作，并且提供足够好的条件：年薪二十万美元；林康博士毕业前所有的学费、生活费，公司全包；年底有一笔加入的花红；每年不少于两个月的带薪休假。这么优厚的待遇完全可以挖到一位有数年工作经验的基金经理。

　　若干年后，林康问富普林投资基金总裁富普林先生：“对我这样一个刚出校门的学生，为什么给出那么高的优厚待遇？”富普林先生微笑道：“在华尔街找一个基金经理随处都是，但天生敏感的投资天才只有不多的几个，我认定你就是其中之一。”

　　总裁富普林先生就安排投资部经理并总部执行副总裁约翰列农先生带林康。约翰列农是一位四十多岁的美国人，穿一套带条纹的灰色西装，打着藏青色领带，衬衣雪白，裤线笔直，皮鞋锃亮，头发一丝不苟地向后梳理着，脸上始终带着温和的笑，文质彬彬，优雅而随和，是一个在华尔街工作近二十年的职业经理人。他也是纽约大学商学院毕业，和林康是校友。

　　上班第一天，约翰列农就带着林康和香港、中国内地及新加坡的几个分公司总部负责人开了一个电视电话会议。因为刚刚接触且第一天正式上班林康就参加集团内部高层投资会议，感觉有些紧张，可以说有些怯场。

　　整个会议不到二十人，会议一开始，约翰列农就和大家说：“我们集团新来了一位纽约商学院毕业的学生，名字叫林康，他来自中国内地。我们请他自我介绍一下。”会场内响起一片热烈的掌声。这一切来得都非常突然，给林康一种很被重视的感觉。

　　“我叫林康，纽约商学院毕业，来自中国的北京，老家东北。很感谢富普林投资银行给我在这个优秀团队里工作的机会，让我有幸跟各位学习。各位都是投资界的翘楚、精英，今后请多帮助。”林康的介绍简单而得体，将富普林投资银行和各分公司负责人礼貌而不露痕迹地恭维了一番，自然赢得一片称赞和掌声。约翰列农先生也对林康微微含笑颔首。

　　电视电话会议的主要议题是对一家在美国上市的名叫“城枫绿化”的中国公司是撤资还是继续注资进行讨论。香港和中国内地两家分公司针对城枫绿化公司分别提交了一份内容相同而结果却截然相反的分析报告。香港公司认为对城枫绿化要立即撤资；而中国内地分公司则认为对城枫绿化不仅不能撤资，反而还要加大投入。

　　城枫绿化是中国一家从事城市绿化工程、绿化树苗培育销售及缓释肥料生产及销售的公司。公司在20世纪90年代从大连起家，先后完成了大连市绿化的多项工程，随着公司业绩的不断增大，业务已拓展到北京、上海、沈阳、长春、哈尔滨、武汉等城市。

　　从某种程度上来说，城枫绿化所从事的行业在中国是一个暴利行业。2001年城枫绿化的毛利率为50%，2002年为45%，截止到2003年上半年该公司毛利率为43%。其2001年年收入为2000万人民币，2002年年收入增长了30%，达到2600万元人民币，2003年上半年收入为1500万人民币，预计全年年收入为3000万元人民币。城枫绿化2003年上半年的税后利润达到800万元人民币，每股赢利达到030元人民币。从负债率来看，城枫绿化只有500万的银行贷款，净资产负债率只有8%，净资产回报率却高达35%。以美国财务标准分析看，其财务指标相当不错。

　　香港和中国内地两家分公司针对城枫绿化从财务、经营、发展等各个方面进行分析，都得出了财务稳健、经营规范、发展迅速的结论，只要城枫绿化在未来的几个季度仍能保持其发展速度及赢利水平，其股价很可能会有一个不错的升幅。既然这样，香港分公司为什么又要提出撤资的报告呢？

　　香港分公司负责人提出了撤资的理由：首先，城枫绿化没有自己的核心竞争力，即没有自己的知识产权或专利。在中国，绿化工程这种暴利行业主要依靠与政府的关系来得到大大小小的不同项目。城枫绿化与国内各级政府有着良好的互动关系，但当大家都意识到这个行业的暴利情况以后，随着政府部门的当权者调离或者上台，那么就会出现与政府关系更为密切的竞争者。

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